财联社 11 月 4 日讯（剪辑 潇湘）投资者对好意思股只涨不跌的信念，看似正坚不能摧。然则这一幕却让华尔街此前最乐不雅的分析师之一启动感到担忧：这种顶点的看涨脸色可能正亮起警示灯 ……
"多头太多了，"华尔街资深政策师、 Yardeni Research 首创东说念主 Ed Yardeni 近期就警戒称。Yardeni 瞻望，跟着阛阓脸色与本领方针泄露疲态，标普 500 指数到 12 月底可能从峰值回落 5%。
截止 10 月，好意思股已资历了握续六个月的狂热高涨行情，险些无视了总共警戒信号——标普 500 指数自四月初已飙升 37%，此类火热涨幅在 1950 年以来仅出现过五次。然则，当投资者再度无数无视好意思联储主席鲍威尔对 12 月再次降息可能性的严慎表态时，Yardeni 却启动质疑起了我方此前对年底行情的乐不雅瞻望。
"要道问题在于这轮涨势是否已超前，能否接续至年底临了几个月，"Yardeni 在汲取采访时默示，"惟一出现一个有时事件，就可能在阛阓广度不够的情况下将股票从高位拉下来。固然，这可能很难作念到，因为交往员在假期时间常常握乐不雅格调。"
凭据一项测度圭臬，投资者对好意思股的看涨脸色现在已达到了一年来的最高水平。Yardeni Research 的分析炫耀，在 Investors Intelligence 进行的截止 10 月 29 日当周的访谒中，多头与空头的比率跃升至 4.27 ——卓绝了 4.00 的门槛，该门槛历来预示着阛阓脸色正变得过于狂热。
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好意思国个东说念主投资者协会 ( AAII ) 对散户投资者进行的每周访谒也炫耀了乐不雅脸色热潮的另一个迹象：在以前七周内，看涨脸色第五次卓绝了 37.5% 的历史平均水平。
Yardeni 的担忧因何引东说念主眷注
Yardeni 对好意思股远景的最新严慎格调无疑极度引东说念主细心，因为自 4 月份阛阓触底以来，他一直是华尔街最刚烈的多头之一。
他此前曾瞻望到 2025 年底标普 500 指数将达到 7000 点——比上周五收盘价当先约 2.3%，接近业内汇总的二十多位政策师瞻望中的最高值。
从本领面来看，在标普 500 指数市值自 4 月触底反弹约 17 万亿好意思元后，要道阛阓本领方针已接近历史顶点水平。Yardeni 默示，标普 500 指数的交往价钱现在比其 200 日迁徙平均线当先 13%，这种较大的价差常常标明涨势可能已过程度。
现在，纳斯达克 100 指数的交往价钱也比其 200 日均线当先 17% ——接近 2024 年 7 月以来的最大差距，而就在 2024 年 8 月，日元套利交往激发股市抛售，震憾了总共这个词环球阛阓。
固然，濒临阛阓空前热潮的乐不雅脸色，并非总共多头脚下王人像 Yardeni 这么产生了怯意。另一位华尔街盛名多头、Fundstrat 环球照管人公司商榷主宰 Tom Lee 就指出，从以往的资历看，阛阓脸色也可能握续数周致使数月保握泡沫情状，随后才出现大幅下降。鉴于 11 月历来是股市多头的强势月份，他现在正逢低买入。
Lee 上周五在致客户敷陈中默示，"尽管 10 月强劲涨幅可能激发可料到的震憾调遣，但咱们预期 11 月仍将接续涨势。刻下行情依然一场‘最不受待见的反弹’。"
标普 500 指数 2025 年迄今已攀升 16%。历史数据炫耀，当该指数在全年前十个月累计高涨至少 10% 时，剩余时间股市推崇经常依然向好。
SentimentTrader 高等商榷分析师 Jay Kaeppel 整理的自 1920 年代以来的数据炫耀，在此配景下实盘最大配资，标普 500 指数在 11 月和 12 月的中位数涨幅为 4.2%，最灾祸的资历发生在 1938 年 11 月至 12 月时间：标普 500 指数其时下降了 3.8%。
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